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Este artigo estuda a validade da Hipótese das Expectativas (HE) racionais para o
Brasil, utilizando dados diários de Julho de 1996 a Dezembro de 2002 para prazos entre
1 dia e 1 ano. (i) Os coeficientes do diferencial rendimento (yield spread) estimados
na equação de mudança de curto prazo da taxa de longo prazo são imprecisos e não
permitem conclusão. (ii) A estimação da equação de mudança de curto prazo da taxa
curta indica que o diferencial tem poder preditivo. (iii) Os coeficientes do diferencial
na equação de mudança de longo prazo da taxa curta são mais precisamente estimados
e não são significativamente diferentes da unidade. (iv) A previsão de expectativas
racionais da mudança de longo prazo da taxa curta é altamente correlacionada com
o diferencial, e (iv) o diferencial observado é mais volátil que o diferencial teórico.
Os resultados dos testes rejeitam a hipótese particular coeficiente unitário, porém
reconhecem o poder preditivo do diferencial observado
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